一月份的金融数据出来了，简单聊两句。

数据很简单，人民币贷款超预期大幅增加，社融超预期出现增速下滑。很多人也给出了很多解释，甚至不少媒体搞出了一些震惊体。

但如果研究过去年的中央经济工作会议，就不会对1月的金融数据有什么惊讶，中央在会议中很明确的说明了，财政政策终结，改为货币政策驱动。

对此，政事堂之前的文章有过详细的论述。

“各级政府不进行财政托底”的结果，就是政府类债券与政府项目的企业债发行规模大幅放缓，引发了社融数据增速停滞。

“将承担债务和投资扩张的压力交给市场和民营企业”的结果，就是银行将贷款发给市场和民营企业，引发了人民币贷款大幅增加。

1月的金融数据突变，并不是中国经济出现了什么变化或者问题，而是整个经济严格沿着去年中央制定的经济路线稳步前进，完成了中央预定的U型转弯。

而且可以预见的是，等到2月乃至3月金融数据出来，依然会是人民币贷款增速超预期，社融数据略有不及的局面。

这背后，这是中国2023年经济的驱动引擎，从财政政策驱动，转向货币政策驱动的历史进程。

简而言之，就是政府花钱会越来越谨慎，金融系统创造出来的钱会越来越多。

2022年，是靠近权力的群体容易拿到钱，2023年，将是靠近钱的群体容易借到钱。

政府花钱，公平优先，钱会被分散掉，企业花钱，效率优先，必然会出现集中。

接下来的几个月，随着大量的市场主体逐步开始被赋予了大量的信贷，但是老虎富途以及港资券商等出口的途径都被一一封闭，大量的廉价资金在杠杆化之后，会被驱动进国内的一些领域汇聚，带动部分CPI出现上涨以及部分领域出现“资产荒”。

本文约9000字，分为三个部分：

一、ChatGPT现在能做什么

二、OpenAI的人性化商业模式

三、ChatGPT的核心技术与追赶难度

一、ChatGPT现在能做什么

苟住：

我有一个问题，首先我想问一下各位文科的硕士博士，用ChatGPT写的论文能满足发刊的标准吗？

小明：

我认为现在还不可以，但是照这个趋势以后是可以的。

去年在一家公司实习的时候，我曾用OpenAI写过英文论文。当时OpenAI还没有推出ChatGPT，但是已经有了写文章相关的功能，除此之外还有写文案，帮你修改文章、语法、句法的这些服务。它是按照字符收费的，一个月的套餐可以买一定数量的字符。

文章我是这么写出来的：先由我自己构思出文章的整个框架，在这些框架里我再把它细分成每个小节，进而根据这个小节所需要内容和方向，输入一些写作指令和关键词进去，系统会根据这些关键词生成一段话。这段话大多时候是很短的，而如果你输入的关键词比较合适，它可以会生成一个比较长的一段话。当生成的段落足够多了，再把它们人为地组织起来，如此一来就能形成一篇比较像样的一个小论文，至少很难让人看出是AI写的。

在这个过程中我体会到了OpenAI写作功能的厉害的地方。对于每一个关键词，AI系统都会有一套语料库来支撑它，当输入某个关键词之后就会激活与之相关的语料。如果不添加其他关键词，它的展现就非常有限。但是当你输入多个关键词时，AI系统可以帮你建立起这些概念的深层关联性，而不仅是字面意思的简单关联 ，这是最令我感到惊讶的地方。并且，它会给出一个基于深层理解的评论和看法。这就与我们平时在搜索引擎中输入关键词查相关资料的感觉完全不同。它好像读懂了这些资料，然后再告诉你答案。

在最近大火那个ChatGPT中，大家的感受也是，在聊天过程中就体会到它原来不仅仅可以搜索一些资料，而且还可以读懂你这整句话里面的意思，能进行语义上的理解。所以我觉得它虽然现在还不可以进行文科论文写作，但以后肯定是可以的。

小刘：

我不知道以后怎么样，但是现在看这个AI系统还无法识别出真实和虚假信息 。

我看到网上用它的人，在列参考文献的时候，AI列出的不是真实存在的参考文献，而是自己创造了一个参考文献。比方说你输入明朝相关的，它会给你列出“明代商务志”，但是这个东西实际上是不存在的，但是它硬生生的创造着东西出来。

实际上ChatGPT可以创造出很多合逻辑的虚假信息。因为它现在不是基于严肃的科研论文，而是网上存在的数据。它能够给出看起来非常合逻辑的一个假的东西，让外行人很难分辨出来。这个事情就让它可以变成一个非常危险的工具，人们可以通过ChatGPT创造一个现实中不存在的一系列的虚假信息的系统，它不是一个单方面虚假信息，而是一套系统性的虚假信息 。

所以我觉得这个东西虽然对文科论文会有帮助，但是其实它内在并没有遵从科研学习的逻辑，它也把握不了这个学习逻辑。结果就是它会形成虚假信息系统，让以前的片面的虚假信息变得成体系了。

小明：

刚才小刘说到的虚假信息的问题，我认为恰恰凸显出这次ChatGPT破圈的一个关键点不是在于它的准确性，而是它的拟人化 。

如果你让它去判断一件事情的真伪，它确实没有这个能力。但是这对于普通人也一样。如果没有学习足够的相关知识，让一个普通人去讨论明代的事情，他也难免会说出虚假的信息，这是知识局限性导致的，对于AI也是同理。这就像一个小孩子记错了知识，或是在网上看到了错误知识之后，答错了题一样。和人一样，如果它被投喂了相关论文或考古证据，想让它拥有辨别真伪的能力并不难 。

相反，我认为它在拟人性上的突破是非常惊人的，ChatGPT的说话方式已经非常逼真了。之前图灵曾提出一个“图灵测试”，大意就是说如果一个机器对所有问题的回答让人无法与人的回答分辨开来，那么就可以说这个机器具有了人的智能。ChatGPT可能已经可以通过图灵测试了，它或许已经到达了“弱人工智能”到“强人工智能”的临界点。

（图灵测试漫画）

明公：

OpenAI的归纳法已经远超人类了，演绎法也处于临界点。

潇潇：

我一直在用ChatGPT，我的一些朋友们也在用，我来说一下我的看法。

我的美国朋友和我说，AI写论文现在还不是很好用，但是它有一个很大的优点是可以帮你润色英语和文章。它可以使用很高级的语句，所以至少可以替代留学中介的文书工作，以及文章优化之类的工作。

再有就是我们金融圈很多人已经在尝试着用它来写报告了，并且写的还不错，至少可以达到中等水平，当然目前还达不到上等。不过它需要你很有技巧地去引导它，就像刚刚小明说的，你需要把很长的论文拆分为几块，再给它一些具体的明确要求。

还有就是我自己的尝试。我尝试过用它写文案、写小说。我发现它写文案是完全OK的。我后来还发现美团外卖那些骑手发的短信文案很多也是ChatGPT写的。包括小红书上那些简短的文案，很多也是。

网络小说的话，暂时还写不出很生动的小说。但是它有一个非常厉害的地方，就是逻辑能力极强。我曾给它描述过一个限定的情景，我问它你觉得这个故事后来可能会有怎么样的走向。它竟然可以罗列出所有可能结果，有些是你作为作者都没有想到的结果和走向，但是它能告诉你。

我觉得它可能暂时不能够完全替代一个人去做什么，特别是这种比较高端的智力创造活动，但是你已经可以把它当成一个小助手、小助理，让它帮你去做一些事情，或者是在对话中让它给你启发。

关于小刘提到的辨别真伪的问题，我也和小伙伴们讨论过，大家觉得辨别真伪确实是一个比较难的问题。再有一点，我认为很快我们会面临ChatGPT带来的这种信息到轰炸，因为大家发现这是一个能够解放生产力的东西，而且它能够赚来流量，所以之后可能很多互联网平台就会充斥了这种海量的信息。我觉得可能会出现一种情况，就是道高一尺，魔高一丈，有这么一类号会专门的教你辨别说这个东西其实是AI写的、假信息。

小明：

我认为只要信息是有用的，是不是AI写的不重要。

信息轰炸这个也可以用AI来解决。你完全可以直接问它，今天的金融头条和重点新闻有哪些，让它帮你筛选罗列。让它不仅仅是一个生产信息的助手，还是一个整理信息的助手。

潇潇：

没错。虽然这里还是有一些问题。比如，你不知道它给你提供的信息是不是中立的。它可能有一些政治倾向、夹带私货，这时我们的信息就会被污染。

（特朗普声讨“假新闻”）

二、OpenAI的人性化商业模式

明公：

大家可以思考一个问题，在中国为什么腾讯可以反超百度？ 在过去，百度一开始碾压腾讯的。但是没过多久，也就三四年时间，腾讯就实现了对百度的反超，现在基本是十几倍市值的差距了。

从中我们能看到什么呢？从产品的角度看，用户与百度的沟通可以理解为是“理工型”的，就是说我们输入一个东西，百度给我们一个东西。与我们对话的不是一个“人”，在我们使用百度软件的时候，感受不到人文层面的关怀。最有人文情怀的百度贴吧，后来也被玩坏了。

但是反观腾讯，你会发现，它的所有产品，从聊天室、QQ到微信，甚至后来的游戏，都是本质上由人在提供服务的产品，而不是机器提供的。

那么我们再来对比现在OpenAI和其他AI的区别。其他的AI走的思路很多都是之前那种搜索引擎的思路，实际上就是你给我一个问题，我给你一个准确的回答，因此更像一个智能“机器人”。而OpenAI整个思路不是追求正确率，它追求的是像“人”。说OpenAI你可能能对其他的AI形成一个反超，并不是它的能力度更强，而是因为它更像一个人，我们更容易接受。在思路方面我觉得OpenAI与腾讯有相似之处。

这在很多产业中都能找到共性的东西。比如To B和to C的差别，或者甚至可以说苏联和美国之间这种竞争上的差异。苏联的生产更多追求高效性和有效性，而美国的产品则是最终是要回归到民用，要让老百姓能用得上，最终的成本才能降得下来。而苏联的话，即使你这东西做的再先进，比美国先上太空了，但是你的成本降不下来。我觉得这些的思路与马斯克是一脉相承的。他的所有思路都是把这个成本降下来，让产品的成本降到足够低，不论是火箭还是汽车，甚至是人工智能。 其实你可以看到，我们用OpenAI是付费的，但要是用ChatGPT的话，它就是免费的。它把这个东西降到足够低之后的话，就可以用大量的人来来训练ChatGPT。

小明：

刚才明公讲到一点，和人打交道的经济模式。ChatGPT确实让你感觉在和人交流，它甚至会和你道歉，比如它如果发现前面说错了，在后面接着说的时候会首先给你道歉。这里面有情绪价值的传递。

明公：

我前几天文章也说过这一点。它和之前的AI对比，之前的AI就像是电视新闻主持人，而ChatGPT更像一个互联网大V，它在说错之后完全可以做到“第二天反对前一天的自己”。它本质上是在顺从着用户来说事情，面对问题时不管懂还是不懂，都会利用它有限的知识，把一些东西组合并展现出来。 相比来说，电视新闻主持人就不能说错误的东西。如果问到他不知道的东西，他就会避开问题不去回答。

正是这种不冰冷的人情味，让ChatGPT迅速从小众的产品变成大众的。

小唐：

我想补充一下明公刚说的归纳能力，补充一点例证。

我特别同意您说的ChatGPT有很强的归纳能力并将突破演绎能力。我们经济学有同学尝试去用了一下。经济学最重要的是机制，对于一个原理、一个经济事物机制的归纳和分析。有同学问它两个经济现象之间的机制联系，它得出来的结论，反正我们自己看来，这个水平如果去投顶刊肯定不够，但是如果再配一些实证去投某些C刊可能还是有戏的 。它对那些很水的论文一定是有很强的替代效应。

（电影《her》讲述人类与人工智能相恋）

三、ChatGPT的核心技术与追赶难度

小丁：

是这样的。我从技术上说一下吧。

ChatGPT用的逻辑是一个回归的逻辑。之前所有做对话机器人用的都是理解的逻辑，不是回归的逻辑。 之前那些做自然语言处理做的都是去尝试理解你的话，包括你给它一篇文章，它要理解语义和语义之间的联系。之前所有自然语言处理都是走的这条路，包括Google也在走这条路。OpenAI它只做生成，它所使用的技术完全不管上下文之间的关系，就是说我学到了全世界所有的知识，我把世界上所有的知识全部混杂起来输出给你。

而它的逻辑能力是从代码学习那里搞的。 它不仅有生成文字，它还有生成代码的功能。它在学习代码的过程中学到了逻辑能力。

在这个过程中出现了ChatGPT这个产品。它应该是领先Google大概半年到一年。Google内部也有自己的机器人，我不知道大家知不知道去年那件事？去年的时候Google有一个程序员说它们内部的机器人是有生命的，然后被公司开除了。ChatGPT这种对话机器人只有OpenAI或者说只有马斯克这种人能搞出来，因为如果像Google这样的公司如果搞出来这种事情肯定会有公关问题。

对一些国家也是同样，这个东西跑出来，肯定是要被政府打压的。其实在美国也是被打压的。它跑出来了之后，现在整体是领先Google半年到一年，我自己感觉是领先国内2~3年，而且很有可能它一进步又把国内甩开5~10年。

它这一套算法已经是不开源的了，在三年前大语言模型训练还都是开源的，从GPT3开始就是不开源的，因此国内的复现能力就彻底被甩开了。也就是说，ChatGPT技术背后它其实做的是生成，但是这一块之前很少有人做过，而且它是不开源的 。

潇潇：

小丁，我有一个问题想请教一下，你觉得这个东西它追赶起来的难度在哪里？

因为是这样的，我跟一些科技的投资人们聊，他们其实会有一个担心，他们会认为这些东西最重要的就是我的团队，实际上我只要花高价把这个团队挖过来让他们帮我做，他们很快就能做出差不多的东西。所以之前科技投资人们可能在AI这块投得并不会多，他们更会偏向于去投一些硬科技的，就是我们说所谓的现实能落地的这种东西。 你觉得AI这块如果真的想做，这个东西的壁垒很高吗？还是说只要我砸钱去挖团队就可以解决？

小丁：

我自己的理解是看你想要一个什么样子，如果你想做一个仿制品，没准我雇个5000万外卖员每天帮我标注，也能生成一个差不多活灵活现的机器人。

但是你想完全复现这件事情，这个事情它的失败率非常高，就只有OpenAI这种纠集了全世界最强的科学家和工程师，每年投入几个亿的美金还看不见成果的公司才能做出来。 还是要面临很大概率的失败来做这件事情。

国内很重要的一点，现在找不到一个领头人 。我们还专门扒过清华的那些院士，还有国外的那些华人，包括海外华人做AI的，很难找到一个人能够把1000个顶尖的工程师和科学家聚集起来，每年投入几亿美金到几十亿美金，而且还不一定保证能干成。

这件事情如果想复现，我是觉得很难的，而且是3~5年或者说5~10年都不一定能成功，每年都投入几亿美金。其实是卡在第一步，没有领头人，现在找不到这个领头人，华人AI界找不到一个适合干这件事情。

明公：

我从另一个维度来说一下这个问题。

所有的前一时代既得利益者，在下一个时代来临的时候转换起来都特别困难 。封建王朝时期的中国长期发展不起来资本主义，很大的一个原因就是因为在封建主义，我们任何一个发明的“奇技淫巧”，一方面会直接冲击到所谓的百万槽工他们的就业；第二，会冲击到漕运利益集团本身。明朝和清朝漕运集团，整个朝廷官员一半的收入基本上都是来源于漕运。

在改革面前，我们有两座大山，一个是就业大山，还有一个是既得利益集团大山。 类似于像滴滴，滴滴就是很直接的一个例子，它直接影响到的就是中国庞大的出租车，以及地方监管利益集团。你想要把它最终变成一个合规的，这事如果想要办成，这个东西必须要有全球性质的政治正确。

投资者是不敢来搞带头人的。为什么？当你真正想明白了这个事情，你就知道你做这个事情是开创一个新的时代，是和整个旧的时代去做对。 正常来说，没有人脑子会这么傻去做这个事情。当你的财富或者你的能力到这个层面上之后，一般人就不会去做这种事情了。

同样这个其实也适用于美国，只不过美国全球化的利益集团由于过去这些年的冲击，它已经变得很薄弱了，所以OpenAI其实反而更有可能性是在美国出现，因为美国实际上是被全球化冲击后已经去工业化了。对他们来说，这些AI取代效能是对资本更为有利的。

在我看来OpenAI是一个跨时代的产品，代表着一个新的时代的到来。 这个时代是类似于一次工业革命时代的出现。但是并不是说OpenAI的生产力有多高。在我看来OpenAI最杰出的东西是什么呢？是ChatGPT。ChatGPT是什么呢？在我看来是一份《新青年》的报纸，是一个宣言，它能把更多的人号召起来了去参与这件事儿。 它的伟大是在于发动了更多的群体去参与这件事情，而且把这个事情变成了相对政治正确的一件事情。否则你可以理解为举个例子，在中国，社区团购这种APP都有很大的阻力，因为它侵犯了小商贩的利益。同样ChatGPT其实也是一样，它侵犯了更多群体工人的利益。但是由于这一轮炒作，实际上它变了一个相对正面、政治正确的东西了。在这之后，很多人再去跟着做，就没有了阻碍。 站在中国的角度，ChatGPT是“十月革命的一声炮响”，给中国送来了AI。

（古代漕运图）

小丁：

我的感觉是，国内的资本全都在往硬件转 。这件事情是主观的，而不是客观的。客观来看，这些硬件不值这么多钱，但是资本就把这个东西吹到了那个价格，然后一级市场整体去炒热这件事情，这是一个无奈的现实。

潇潇：

你已经回答了这个原因，就是硬件不是说硬件本身值钱，而是硬件它不是几个人的出走就能够带走的东西 。因为投资的话，你投资的是一个公司，投资人是要担心自己的钱会不会打水漂。如果你像软件一样，只要我随时挖走这个团队，我就可以另起炉灶，实际上就意味着我这个产品它真正的具有垄断性的技术、不可替代的东西，其实并没有留在这个公司里，所以投资人肯定是有这方面的顾虑。

金融这个行业很简单，它只看一个东西，就是怎么赚钱。大家说的再怎么天花乱坠，最终总是要退出的。我怎么能够尽快地高回报率地退出赚到钱，这个就是核心。像比如说我投了这种硬科技，你别管我是不是在跟风炒作，但只要这个东西国资会接盘，我能赚到钱，这个事情就完事了。我怎么能够风险更低的赚到更多的钱，这永远是金融这个行业的第一原则，就是你不需要去看他怎么吹，说我们是不是长期主义，是不是划时代什么的，这些都不重要。

但是刚刚明公说的我觉得挺有道理的，其实我之前也想过这个问题。我觉得科技也是有细分的，有些科技是“亲资本”的，有些科技是“亲劳动群体”的 。所有这种科技如果它是奔着去代替人工的，那么其实它最终是亲资本的，像自动驾驶，它会使得很多劳动力暂时可能一下子没有工作了。但是这个方向对美国就不会是一个阻碍，因为美国现在本来就是这样一个资本的运作，所以AI它肯定是会出现在这样的国家中。像我们这种重度依赖于劳动力的国家，可能就比较难率先出现AI。

但是我感觉形势会发生变化。当 AI没有人做出来的时候，从零到一没有人突破的时候，博弈的平衡没有被打破。但是现在比如说已经出现了这种划时代的应用，这个时候你能做的事情就只能是加入这个浪潮，至少你要能有制衡的手段。所以我是觉得国内肯定是要在这方面就要进行追赶了，不可能就是留着这个弱点，等着别人来干自己。而且即使你追不追赶，实际上大家都还是会自发的去用它，因为大家已经认识到这个东西的前景，认为这个东西有利可图。它只要有利可图，就会有所有的人蜂拥的去干这个事情，这里面有淘金的机会，所以这个趋势是不可阻挡的。

小明：

对，已经形成共识了。

刚才小丁说到OpenAI的逻辑能力纯是靠代码生成训练出来的。我觉得这个倒是挺有意思的。因为ChatGPT给我们的感觉，它好像自带情绪。但情绪这个东西怎么通过代码的生成来训练出来呢？

小丁：

不是，我的意思是，它说话是自成逻辑这件事情，是靠着去学github里面的所有的代码库。 这件事情目前还没有理论上的解释，都是实验上的证明。

GPT的发展历史就是先有GPT，又出了一个CodeX。CodeX在2020年、2021年的时候就已经运用在github里面了，有很多写代码的人已经开始用了。在之后再进一步生长的时候，在不停地去做测试的时候，就发现了这个代码生成器是可以说出来逻辑自洽的话的 。我们可能之前见到的那种聊天机器人很少有像这样能生成这种逻辑闭环的话的，说出来的东西大多是驴唇不对马嘴的。这件事情正是ChatGPT要领先于Google的一个很重要的点。

我感觉中国很有可能搞这件事，但是最后搞什么样子，可能用的两三年前的技术，或者说是就落后于美国5~10年的技术，但是配上了人力，相当于我们就数据标注。他们用的是自监督学习，就不需要标注数据，但是我们可能会雇个5000万人，就标注数据标注完了之后，最后生成了这个结果可能跟它差不多，也算是一个聊天机器人。

小明：

你的意思是说找一些人专门去训练它是吗？不是通过市场化方式去训练？

小丁：

AI最前沿的追求就是要摆脱数据 ，或者说是用交互的方式来把这个数据给获取掉，不停地建立更好的模型。至于某个阶段展现的效果只是副产品。

这里我还可以补充一个故事。GPT3在2020年的时候就发布了，在去年年底的时候，OpenAI的CEO说我们不推出GPT4了，我们先基于GPT3搞一个ChatGPT先发布，当时内部是有很多的反对意见的，内部很多人是觉得这东西不好玩。然而谁也没想到发布之后会引起这么火爆的这个市场行情。

也就是说，ChatGPT只是一个他们追求过程中无意的成果 。如果我们只是为了追求效果而去模仿，那么内核其实是完全不同的，而且这个差距会越被拉得越来越大。

小明：

你觉得从内核发展角度来看，现在国内哪一家企业最有希望？

小丁：

我认为是字节跳动，字节跳动最有可能 。腾讯排第二。因为字节整体就是一个信息流，它的AI技术能力也都可以，它和腾讯都有稳定的收入来源，因此是可以持续地在这方面做投资的。还有就是“智源社区”是一个跑得比较快的，我感觉也就这三个机构是还可以的。百度其实我个人是非常不看好的，虽然它炒的是最热的。

潇潇：

我有一个问题，之前有一个投资人跟我说会有一个问题藏在GPT下面，往下迭代的话，它可能会有一个问题是关于算力能不能支持的问题，或者算力和它的成本能不能够支持的问题，我想问一下小丁知不知道，这块如果大家做训练的话，它的算力消耗是否会成为问题？

小丁：

对于OpenAI的话，算力这件事不成问题。

GPT3和ChatGPT是用了1万块的英伟达的A100，相当于1万块就是1亿美金，整体的硬件投资在5~10亿美金，这个价格是挺恐怖的。最新一代的GPT是大概用了2.5万块的A100。英伟达最新推出的一个新系列的产品，训练速度大概是上一代的6倍。以这个进步速度来看，现在模型参数已经是1000多亿了或者是几千亿了，不可能再往上高了，再高连数据都跟不上了。 所以这一块硬件应该不是美国技术发展的瓶颈

但是H100和A100好像都对中国封锁了，尤其是H100中国是用不了的，所以中国在这方面是瓶颈。现在全世界的A100，50%在微软那里，微软云和亚马逊云也会抢英伟达的芯片。全中国加起来占了世界上的10%的A100，这是中国的瓶颈。美国没有这个瓶颈，美国的硬件进步速度是够的。

（英伟达H100评测图）

小明：

按你这么说，中国不还是应该先发展硬件吗？

小丁：

哈哈，对，但是英伟达追起来难度太高了。

小刘：

现在主要的问题不是芯片设计问题，是芯片生产的问题，中国突破不了这个瓶颈。中国2022年11月制裁之后，它也进口不了这些先进的AI芯片。

小丁：

设计也有问题，设计也很难追的。因为英伟达本身在美国也没有竞争对手，现在全世界用于训练的芯片，80%以上是英伟达的，甚至还有往高了走的趋势。这个硬件就是你一开始做的不如别人好，人家往后性能既比你好，价格又比你便宜，想追赶的话5~10年可能都不一定追得上。

所以现在实际上中国一方面又造不了，另外一方面又买不了，买不了的结果就是这些大的软件企业，它在算力上始终就有一个极限在。

小明：

好的，谢谢小丁。关于这个话题，我想我们讨论的已经挺充分了。感谢各位的参与和发言。

今天，俄国防部下属红星电视台发布了一段视频，俄罗斯副外长韦尔希宁表示，准备好与乌克兰进行“没有先决条件”的谈判。

重要的是，这位外交家回顾了俄乌谈判历程，措辞表现出一个显著的变化，之前莫斯科一直指责基辅破坏协议，此次副外长把锅甩给了华盛顿与布鲁塞尔，暗示俄乌两国均想停战，但是北约一直暗中作梗。

马克思说过，战争是政治的延续，经济基础决定上层建筑。与俄外交部“鸽声嘹亮”相呼应，俄财政部也公布了一系列震撼的数据。

1月俄油气收入较去年同期下降 46%，受军事采购的推动，政府支出较去年 1 月跃升了 59%，一个月就创下了战火纷飞的2022年全年50%的赤字。

而且，对比历史数据，此次财政收入创次贷危机以来的最低记录，财政赤字创东南亚金融风暴以来的最高记录。

简而言之，俄罗斯的财政，也崩了，也将不得不调整外交政策。

说起此次俄能源财政的崩溃，基本符合去年的推演。

一方面，来源于外交政策的失策，引发的国际油价三季度腰斩，国际气价四季度腰斩，俄财政收入锐减；

另一方面，来源于经贸政策的失策，在西方对俄石油限价后，为弥补财政收入，俄盲目加大石油产量，引发乌拉尔石油出口价格远低于国际油价。

按照目前的油价与军费开支走势，俄罗斯将很快耗尽国内的美元与欧元储备，预计几个月后，就将被迫大规模使用人民币结算关键物资，温水中的大鹅届时也被迫更加依赖于中国。

于是，巧合来了。

在这个中美和谈因为“流浪气球”而再起波澜，俄罗斯积极运作中方访俄的“三国杀”关键节点上，俄罗斯突然释放强烈的和谈信号，也是一张非常不错的外交牌。

当然，也不要看到俄罗斯释放和谈消息，就以为也能够U型转弯与美国媾和。

俄罗斯1月财政收入大幅下滑不假，财政崩溃也是真的，但腰斩的直接原因，是莫斯科将俄油原应在1月缴纳的股息，在四季度分成三次提前支付。

也就是说，哈尔科夫大溃败之后，莫斯科大幅透支了石油财政以用于军事采购，以饮鸩止渴的方式增强军事实力。这也标志着在俄乌开启和谈之前，乌东地区大概率将有一场激烈的“上甘岭”血战。

在俄罗斯看来，谈判桌上每一寸的土地，都要用鲜血来浇灌……

但是，也许在美国资本家看来，这次若不让俄罗斯大出血，谁也无法从全球经济危机中走出来。

这几天，我们自媒体圈抄来抄去，跟着热点去追ChatGPT，无论懂不懂都能够说两句。

不禁跟朋友调侃，等到ChatGPT吃透了数据成熟了，第一个先消灭的，就是我们这批啥都不懂，就懂跟风玩节奏的自媒体人。

根据目前的神经网络科技发展速度，短期内AI拥有思辨能力近乎不可能，但是在大规模的数据互动与反馈之下，拿到了数据的AI就会明白每个人喜欢什么，可以顺着不同用户的情绪猛吹不同的彩虹屁，带节奏。

这几天带着孩子玩ChatGPT，看着软件的低智与可笑突然明白了，ChatGPT就是一个低纬度版的tiktok，相比于tiktok提供5G时代的视频流互动，ChatGPT提供的是2G时代的文字信息流互动。

只不过，由于互联网的发展历史进程，文字内容的沉淀远多于视频内容，再加上长段文字的阅读难度大幅提升，使得ChatGPT比tiktok看起来更加“专业”。

但在政事堂看来，ChatGPT内核跟tiktok差不太多，都是根据观众输入的信息，将内容池的碎片化内容打散之后重新组合，再提供给了观众。

当然，这里并不是看不起ChatGPT，ChatGPT真正的强大不在于智能，而在于其恐怖与跨时代的传播与带节奏的能力，在不同文化与族群中，精准的找到自己最适合传播的文案。

形象的来说，之前科学家们搞的AI架构，是按照类似饶毅这种知识分子来设计的，追求的是严谨与正确率，非常的不讨喜，甚至有点讨厌。

而ChatGPT的优化，是一种AI的开倒车，按照胡锡进这种啥都评价两句的网红模型来搞的，追求的是看起来正确，并极具话题性。

从人性的角度，诸葛亮说的再正确，管着大家也会反感，黄浩再差，却能逗得大家无比舒服。

ChatGPT的恐怖之处，在于能够根据不同的群体，通过筛选机制，批量化提供“黄浩”，符合不同群体的需求，迅速将之蔓延传播。

也就是说，这个ChatGPT展现的价值，不在于大家以为的生产力革命，而在于公开了新的传播学革命模式。如果一个社交软件系统想要向不同群体脑海中注入一种思想钢印（譬如ChatGPT就是牛逼），带起一股全球的节奏，是完全可以通过机器交互训练后实现。

而在这个方面，出头鸟的ChatGPT不过是个长不大的2G版小弟弟，缺乏实质性的躯体，真正有能力和有威胁影响世界舆论走向，带动全球舆论节奏的，是低调许久的5G版tiktok。

在美国，主动驾车撞别人的可能是变态杀手，可能是恐怖分子，也可能只是一名特斯拉的空头。

2019年4月，兰迪普·霍蒂（Randeep Hothi）驾驶着一辆白色的本田讴歌行驶在美国加州880号洲际公路上，他发现前面出现了一辆红色特斯拉Model 3，车上滑稽地竖着一支三脚架，顶部的摄像头正拍着自动驾驶的宣传Demo。

霍蒂尾行其后，拿起相机进行拍摄。在静默跟踪了35分钟后，他突然一个加速从侧面撞向这辆Model 3[1]。车里坐着的三个人大惊失色，由于近在咫尺，根本来不及反应，幸好Model 3的侧面安全功能启动，一个闪躲避免了碰撞。

事发之后，马斯克大骂:“这疯子距离杀死我的员工只有6英寸[2]！”

能让马斯克破防的，自然不是一般人。霍蒂出生于印度，后随父母移民美国，住在离特斯拉加州Fremont工厂不远的地方。他平日裹着头巾，留着浓密的胡茬，尽管表面上只是一名在读研究生，但暗地里他却有一个危险的身份：疯狂看空特斯拉的散户。

锡克人打扮的Randeep Hothi

就在这次事故的两周前，霍蒂就潜入Fremont工厂的停车场进行零距离偷拍。被发现后，霍蒂同学撞伤一名保安逃之夭夭——可见美国学生动手能力就是强，B站大V们只是嘴上嚷嚷着路灯，推特上的大学生已经对资本家动手了。

霍蒂多年来一直是坚定的“特黑”，在获取第一手黑料后会通过一个匿名推特账号曝光，并附上“#TSLAQ”的标签，“TSLAQ”为特斯拉退市时的股票代码，这神秘代号背后寓意的已不是单纯的个人杠精行为，而是一场具有广泛群众基础的做空运动。

TSLAQ是推特上一个由律师、医生、飞行员等各种背景的人联合发起的组织，他们唯一的任务是在推特上发布特斯拉的不利消息、图片和影片，进而试图左右特斯拉的股价——当然更重要的，是给自己的空头账户上赚点儿钱。

艺高人胆大的TSLAQ经常重拳出击：今天派遣无人机群飞到特斯拉工厂上方拍照揭秘，明天又整理122起特斯拉意外加速事故向交管局举报，更有ID为TeslaCharts的博士用图表预测出马斯克的Solorcity涉嫌欺诈，并被证实。

对马斯克来说，TSLAQ就像头顶上挥之不去的苍蝇。当然，百战成精的老马也不是善茬，他先是写了一封邮件声称霍蒂“差点杀死特斯拉员工”（但法院其实没有对霍蒂定罪），然后让这封邮件“不小心”被泄漏到网上，马上就引来了一群特斯拉铁粉，对霍蒂发出人身攻击和死亡威胁。

为了保护家人，霍蒂留下了最后一条推特：特斯拉的股价是零，马斯克的终点是监狱。

霍蒂最后一条推特

现实给了霍蒂一个响亮的耳光。他“退网”后，特斯拉最高上涨20余倍到1.2万亿美元，而马斯克也一度成为世界首富。这条推特更是成了多头和空头的分水岭：在之前，多头空头互有胜负，在之后，空头便开始了血流成河的被碾压之路。

霍蒂只是一个散户，但陪着他一起被碾压的还有众多华尔街大佬：绿光资本的David Einhorn，超级空头Jim Chanos、次贷危机一战成名的Michael Burry、空头届的卧龙凤雏——香橼和浑水……甚至连比尔·盖茨都参与其中。

最终，他们创造出了美股诞生以来最大的空头火葬场。

等到2021年11月特斯拉见顶并开始真正暴跌的时候，早期的特斯拉空头基本上都已认赔出局。他们只能瞪大双眼看着马斯克射火箭、收推特、睡人妻、把电动车卖到全世界，并一步步成为世界首富和媒体宠儿。

问题是：那些败下阵来的空头，都是华尔街最聪明的大脑，他们为什么会前仆后继地去卖空被誉为“神”一样的马斯克？他们真的错了吗？

01

首战：当中概股屠夫遇上钢铁侠

香橼创始人安德鲁·莱福特（Andrew Left）是第一个缠上特斯拉的著名空头。

香橼（Citron Research）是一家专门从事做空的投资机构，有且只有创始人莱福特一名员工。自2001年成立以来，香橼做空了超过150家公司，而且作为中概股的老朋友，香橼曾在6年里狙击了20家中概股，其中15家跌幅逾66%，7家已经退市。

安德鲁·莱福特（Andrew Left）

特斯拉2010年上市，尽管当时是美国50年来唯一新上市的车企，备受关注，但由于Model S尚未量产，再野的分析师也不敢乱吹，因此市值一直在几十亿美金左右徘徊。股价在上市的前两年也不温不火，并未入莱福特这个资深空头的法眼。

到了2012年，特斯拉推出了售价7万美元起步的Model S，但生产能力跟不上，每个星期一度只能生产10辆电动车。在最危急的时候，特斯拉账面资金不足以撑过一个月，濒临绝望的马斯克打算以60亿美元价格把特斯拉贱卖给谷歌[3]。

在交易接近达成时，特斯拉2013年一季度靠着全员卖车竟然奇迹般地盈利1100万美元，随后股价在一年内狂涨了5倍，马斯克趁机用增发来缓解了资金问题，谷歌收购自然不了了之。这种妖股般的表现，被债王冈德拉克形容「有宗教般的感觉」。

空头就喜欢这种无厘头上涨。2013年9月，莱福特发文做空特斯拉。

所谓的做空，就是空头事先借入公司的股票，在股价暴跌后买回便宜的股票还给出借人，赚取差价。为了让公司更快陷入困境，莱福特通常会提前发布做空报告击溃市场的信心。

香橼的做空报告，2013年

莱福特的看空报告，简单总结：从产品看，以Model S的价格，用户无法接受连遮阳板都没有的简陋内饰；从竞争格局说，奔驰推出了全新S级混动，老牌车企反攻在即；同时特斯拉研发费用低于同行，没有理由说他是一只科技股，而不按汽车股来估值。

莱福特在报告里写道：“要是奔驰里装了60个车载电脑，能变成一个科技公司吗？”

在香橼眼中，最不能理解的是分析师把特斯拉当成新的苹果：苹果推出iphone时股价既没有飙升至5000亿美元，市盈率也从未超过25倍，而特斯拉的市盈率高达220倍；苹果产品销往全球，毛利有60%，特斯拉龟缩在加州造车，除了补贴，就是赔钱。

莱福特的报告道出了市场对特斯拉的最大分歧：特斯拉股价的「锚」到底是什么？是按10倍的汽车股来估，还是按100倍的互联网股来估？这个问题将一直困扰着投资者，并造成了特斯拉股价的大起大落——涨的时候疯狂追捧甚至参考SaaS公司的估值，跌的时候则恨不得砸到丰田通用的水平。

香橼报告发出后，特斯拉2个月跌去了近40%，莱福特首战告捷。

事后来看，这只是香橼和特斯拉的「长期斗争」的开始，而且，两者的猿粪还超越了投资，延伸到了八卦和伦理层面：安德鲁·莱福特和妻子在2008年离婚，前妻分掉了他一半的家产，而且后来嫁给了特斯拉早期投资人Alan Salzman。

Alan Salzman在硅谷湾区以擅长搞别墅轰趴出名，在特斯拉的股份至少值23亿美元。但经过前妻的“设计”，莱福特除了赡养费，每个月还要付给前妻的现任丈夫18000美元的房租，只是因为他俩的孩子在新家居住超过50%的时间[3]，简直比汪小菲还惨。

莱福特前妻和Alan Salzman，NYP

安德鲁·莱福特怒而起诉之余，也铆足了劲儿跟特斯拉杠上了。幸运地是他身边的「战友」越来越多。虽然经过了短暂下跌，但特斯拉的股价在2014年和2015年继续上涨，看不懂特斯拉估值方式的投资者越来越多，不少就加入了空头的阵营。

另一方面，由于Model S周产量在2015年已经上升到了1000多辆，特斯拉的影响力由科技圈逐渐向大众圈扩散，拥有越来越多的死忠粉丝。因此，特斯拉周围的多空力量与日俱增，既让特斯拉晋身为超级牛股，也它成为美股被做空做多的股票。

2016年，新一轮做空风暴开始酝酿，另一个重量级空头吉姆·查诺斯（Jim Chanos）加入了牌桌。

02

掉血：告急的产能，镜像的安然

不同于香橼的网红人设，吉姆·查诺斯背景深厚，是美国总统拜登背后的金主之一。

2001年，查诺斯揭露了安然的财务造假，逼迫安然CEO在监狱里渡过24年[5]，一战成名；2008年金融海啸，他通过做空赚取了44%的收益，鼎盛时管理规模高达70亿美元；在金融时报的笔下[4]，他被誉为“做空界的勒布朗·詹姆斯。”

吉米·查诺斯（Jim chinos）做空安然

尽管在预测中国房地产崩盘上屡次翻车，但查诺斯在过去35年里依靠做空策略将他的旗舰基金年化收益做到了22%，这种变态回报惹来嫉恨者无数，人们形容他“头上长着两只角，并传播着梅毒[4]”。而如今，他的触角伸向了特斯拉。

2015年秋季，查诺斯低调做空特斯拉[6]。查诺斯观点非常明确，人们投资的不是特斯拉而是马斯克本人。换句话说，特斯拉根本不是能够长期盈利的汽车制造商，而是围绕马斯克建立的个人崇拜。

一年后，特斯拉以26亿美元收购光伏公司Solarcity，这加深了查诺斯的做空信念。在收购前查诺斯就做空过Solarcity，那时被他一波打掉12%的股价。他非常了解这家光伏公司的吞金兽属性，合并后每季度将至少消耗特斯拉10亿美元的现金流。

而且，Solarcity的两个创始人Lyndon Rive和Peter Rive是马斯克的表哥，怎么看怎么像是一场“先富带动后富”的大型利益输送。查诺斯认为这会导致严重的“公司治理问题”，结果正如他所预测的，收购不到八个月，表哥们就宣布离职。

马斯克和两位表哥

大手笔的收购本来就已令家里揭不开锅，更可怕的是马斯克做了一个梦，在梦里他看到一个完全自动化的未来超级工厂，外表像一艘“外星战舰”，面积有100个足球场那么大[7]。梦醒时分，马斯克兴奋地召开会议，宣布要让“机器生产机器”，一脸懵的高管们并不知道这个梦会是特斯拉“产能地狱”的开始。

马斯克首先让反对的高管集体毕业，然后大刀阔斧地开设Model 3全自动化产线，再加上内华达超级电池工厂（Gigafactory）建设，特斯拉迎来了一轮更凶猛的烧钱模式。事与愿违，让机器人学习打螺丝本就需要一个过程，这导致后来生产的电池报废率高达40%，汽车的FPY（一次出厂率）只有14%，大大拖延了Model 3的交付。

此时在查诺斯眼里，特斯拉身上漏洞百出：现金流告急、产能问题、专利纠纷、百年老牌车企反击、造车新势力追赶、政府补贴接近上限、业务冗杂不够聚焦等等。最后查诺斯的空头仓位越积越多，可谓是万事具备，就等下跌了。

但在2017年，特斯拉反倒涨了44%，华尔街空军损失合计40亿美元。查诺斯仍然泰然自若：“我不在乎它是30 美元、200美元还是300美元，那简直毫无意义，特斯拉股票一文不值[8]。”

做空特斯拉后，查诺斯净值的上涨几乎停滞

查诺斯的损失的确很有限，在他的持仓里，做多配比190%，做空配比90%。简言之，做多靠被动指数投资，做空依靠主动的财务挖掘，做多的部分为查诺斯的做空提供了保护，所以即便马斯克真的占领了火星，他也不至于业绩归零。

相反，空头对特斯拉的判断开始逐渐兑现。2017年7月，特斯拉Model 3下线，马斯克的目标是2017年Q3生产1500辆，但最终只生产了260辆，特斯拉开始进入最痛苦的“产能地狱”时期，Q3的财报更是遭遇了史上最大单季度亏损。

马斯克把越来越多的东西装进了自己的盘子，但世界却并没有按照他的速度运转，在理想与现实的挣扎中，他逐渐走向自己人生的至暗时刻。

03

夹击：当你的头顶被绿光照耀

2018年，空头组织TSLAQ派遣无人机飞到Fremont工厂上空，拍下了混乱的一幕。

镜头里看不到整洁的车间，反而是工人们“早穿皮袄午穿纱，顶着帐篷造特斯拉”的荒诞场景：一座巨大的“帐篷”横在厂区里，烈日下大风扇来回摆动，而比中暑更操蛋的是PM2.5爆表，工人时不时还能闻到北加州山火肆虐飘来的烟味儿。

弗里蒙特帐篷生产线，TSLAQ摄

此时特斯拉深陷“产能地狱”的泥潭，距离2018年周产5000辆Model3的承诺越来越远。为了保交付，马斯克只能在工厂停车场上临时建立了占地两个半足球场的巨大“帐篷”（其实是铝结构），24小时吃喝拉撒都在帐篷里，为了监工甚至打起了地铺。

但坏消息不绝于耳。3月，一辆Model X在使用自动驾驶功能时发生车祸，司机送医后不治；月底特斯拉又召回了12.3万辆Model S，占其总销量的80%；而根据彭博的测算，按照特斯拉每分钟烧掉6500美元的速度，特斯拉9月前就会破产。

重压之下，马斯克性情大变，在采访时抽大麻，大骂营救泰国洞穴被困小球队的英雄为“恋童癖”。

空头不给喘息机会，2018年4月做空者开始加仓，直到7月，特斯拉的空头头寸已占其流通股的27.5%，一副想吞下马斯克的架势。更危难的是，一条更难对付的资本鲨鱼闻着血腥味赶来——绿光资本的创始人大卫·埃因霍温（David Einhorn）。

大卫·埃因霍温身上的标签很多——亿万富翁、对冲基金大佬、华尔街一线帅哥、世界级扑克高手，曾在2012年世界扑克大赛中排名第三。在罪恶之城拉斯维加斯老虎机的交响乐下，总能浮现埃因霍温那张令好莱坞女星尖叫的帅脸。

埃因霍温自诩为“多空价值投资者”，大部分资金其实都是用来做多，但真正让他在华尔街扬名立万的，却是做空，经典案例包括雷曼兄弟、绿山咖啡、Allied Capital以及奈飞。他后来把自己做空的丰功伟绩汇聚成了一本书——《空头之王》。

绿光资本自1996年以来，取得了年化15.4%的恐怖回报率[9]。他曾这样形容自己与巴菲特的区别：“如果我是棒球手，我不会每次都打出全垒打，但只要看到球迎面而来，我会毫不犹豫用尽力气将它击出场外。”

毫无疑问，2018年他认为奄奄一息的马斯克就是那颗飞来的球。

霍温（左一）与查诺斯（右一）出席“华尔街扑克之夜”

相比于秃顶的莱福特和老迈的查诺斯，潇洒多金的埃因霍温是马斯克更喜欢的“敌人”类型。两人很快就在twitter上掐了起来。2018年5月，马斯克Twitter高调向空头们喊话：“本世纪最大的燃烧空头行动即将到来，火焰喷射器即将抵达现场。”

靠着强制员工6*12小时加班的帐篷生产线，马斯克再次大力出奇迹，特斯拉在2018年6月末奇迹般达成了5031辆Model3的周产量，在推动交付的同时又裁了4000名员工控制成本，第三季度最终实现盈利。长出一口气的马斯克，立刻给霍温送去一箱短裤（Short有做空和短裤双重释义）。

第二天埃因霍温在twitter上晒出了照片：“短裤已收到，但貌似质量一般。”言语里讽刺马斯克不择手段地追赶产能目标，而忽略安全环节的检测。

为了将消灭空头一网打尽，马斯克宣告私有化特斯拉，当天股价直接拉涨11%，吓得特斯拉粉头木头姐（Cathie Wood）亲笔授信“价值4000美元的特斯拉以420美元私有化这样不合适。”但马斯克可不这么想，420美元象征4月20日大麻节，这轮烽火戏诸侯一度被媒体解读为取悦吸毒女友。

看热闹不嫌事大的香橼，此时跳出来向美国证监会SEC举报马斯克操纵股价。

17天的私有化闹剧戛然而止，SEC以欺诈罪起诉马斯克，当晚特斯拉暴跌13%。除了被罚款2000万，马斯克还辞去了董事长一职三年。在Ted的采访中，马斯克回忆起这一幕[11]：“这些混蛋，这就像拿枪指着孩子的头，我被迫向SEC认输。”

在马斯克大骂SEC是“卖空者致富委员会”的第二天，霍温借势在季报中把特斯拉比作雷曼：“他们有许多相似之处。”他说，“比如威胁卖空者，拒绝筹集资金（甚至回购股票），公开将私有化。几个月后，当管理层的鲁莽行为导致破产时，股东、债权人、员工和全球经济付出了巨大的代价[12]。”

逐渐的，特斯拉从“产能地狱”走向“交付地狱”。随着2019年Q1交付环比大跌31%，特斯拉的问题也集中爆发，譬如划痕凹痕，屏幕发紫、方向盘异响等等。埃因霍温在致股东的信中嘲笑：“车都快散架了，连轮子都在往下掉。”

2019年5月，在索恩投资大会乌压压的对冲基金经理们面前，埃因霍温指着幻灯片上马斯克皱眉的照片形容：“这是马粪。”紧接着，霍温写信特斯拉应收账款造假。当看到特斯拉18个月里共有40名高管离职，埃因霍温的好牌友查诺斯也不留情面地把特斯拉类比自己曾经屠杀的安然，并赠予最大的空头仓位助攻。

空头的进攻虽然猛烈，但是他们的情绪开始逐渐紧张起来，因为Model 3已被证明很受消费者欢迎，只要解决产能问题就能大卖[10]。香橼甚至刚向SEC举报完马斯克，回头就发了一篇唱多特斯拉的报告，扇起自己的脸来比谁都狠。

时间并不站在空头这一边。做空的交易成本通常都高于做多，埃因霍温和查诺斯这些空头只想速战速决。可是这场较量的性质，已渐渐从闪电战质变为持久战，从金融战上升为舆论战，甚至在马斯克的“挑逗”下，加入了很多个人感情色彩。

最终压倒空头的最后一根稻草，是一个远在太平洋对面、他们可能没怎么听说过的地方：临港。

04

血洗：对冲基金的500亿大败局

2019年10月，特斯拉上海工厂终于投产，股价在4个交易日里涨了30%，空头们迎来了一波血洗。

马斯克不会放过任何膈应对手的机会，他又给埃因霍温寄了一箱内裤，然后敲起键盘冷嘲热讽：“亲爱的埃因霍温先生，考虑到特斯拉Q3的成功让您蒙受损失，您希望在投资者面前挽回脸面是可以理解的，特别是因为您的业绩已经连续几年下滑，管理规模从150亿美元急剧下降至50亿。”

最后，马斯克还邀请埃因霍温参观特斯拉的工厂。埃因霍温只能咬着牙接受，并试图通过翻旧账来找回场子：“绿光资本与特斯拉最核心的区别就在于，我们从创立之年便为投资者产生真实的利润，但特斯拉却录得十多个年度的亏损。”

到了2019年底，股价的持续暴涨和马斯克的四处“挑逗”，让一众血压升高的华尔街明星站在了特斯拉的对立面上，他们包括：

绿光资本的大卫·埃因霍温，

尼克斯联合基金的吉米·查诺斯

斯坦菲尔资本管理合伙人Mark Spiegel

摩根凯瑞资本管理创始人Mark Yusko

Vilas资本John Thompson

正准备对瑞幸动手的浑水（Muddy Waters）

当然，根据价值投资派“亏得越多，持有越坚定”的普遍心理原则，股价暴涨，也意味着做空者的“空间”更大。比如2019年四季度特斯拉暴涨近80%，反过来看，对空头也意味着涨出了44%的价值空间。

所以，即使上海临港的超级工厂已经开始爆产能，全球消费者开始排队购买特斯拉，浑水创始人卡森·布洛克仍然试图向媒体放狠话来影响股价：“特斯拉就像一架靠烧钱作燃料的跑车，它正在马斯克的驾驶下冲向失控的边缘。”

阵容有多猛，亏的就有多狠。随着上海工厂打破产能瓶颈，自动驾驶远远领先同行，以及OTA收费的SaaS模式彻底颠覆了传统汽车行业，特斯拉真的变成了空头们原本不敢想象的四个轮子的苹果，估值打开了天花板。

2020年，特斯拉空头的损失达到惊人的380亿美元，仅在8月份空头就赔了70亿美元，创造了历史。

2020年空头在特斯拉上损失远超其他股票

对空头的碾压式胜利，让马斯克心情大好，顺便给SEC寄了一箱金边亮红缎面的内裤。

2020年12月，特斯拉市值涨破6000亿美元，等于丰田的3倍同时超过了世界前9大车企市值总和。之前的空头阵营基本上被瓦解，但仍然有新的做空者加入进来，比如电影《大空头》的人物原型迈克尔·巴里（Michael Burry）。

巴里宣布做空特斯拉的2020年底，的确是一个更具性价比的做空时点。他做空的出发点，其实还是“特斯拉到底是科技股还是汽车股”这个老生常谈的分歧。巴里认为在汽车行业整体市销率只有0.35倍的情况下，特斯拉的18倍市销率显然不合理。

不过，他也发现了新的依据——卖车的毛利率提升不是上海模式带来的成本优化，而是依靠出售碳排放积分，随着碳排抵免的政策终止，特斯拉盈利会变得疲软。于是，巴里趁着标普500纳入特斯拉上涨的时机，逐渐增加做空头寸。

截至2021年6月底，巴里的对冲基金塞恩资本（Scion Capital）持有了110万张看跌期权（价值7.31亿美元），以及23.55万张木头姐ARK Innovation ETF看跌期权——木头姐Cathy Wood重仓特斯拉，是马斯克最狂热的华尔街粉丝。

Michael Burry（左）和电影《大空头》里的形象

结果，特斯拉股票在接下来的6个月内翻倍，损失惨重的巴里几乎在最高点附近清掉了对特斯拉的看跌期权。马斯克不忘连夜送温暖，在推特上称巴里为“坏掉的钟（Broken Clock）”，被羞辱的巴里随即注销了自己的推特账号。

作为空头阵营的“最后一颗稻草”，巴里的折戟给这场跨度接近10年的多空鏖战画上了半个句号。

到了2022年，空头们期待的特斯拉「膝盖斩」终于发生了，特斯拉市值跌幅近70%，空头盈利超过150亿美元——这个数字看似巨大，但跟2020-2021年两年做空亏损的510亿美元相差甚远，甚至不少大空头倒在了黎明之前。

至于马斯克，则把精力越来越多地投入到拯救Twitter这个深坑里，不再像以前那样热衷给特斯拉的空头赠送内裤和嘲讽，让围观者少了很多乐趣。而那些在2022年赚到钱的空头，也变得小心翼翼谨言慎行，生怕被再次打脸。

“成为特斯拉的空头并非易事，”香橼创始人莱福特的总结很有代表性，“这是一场痛苦的交易[13]。”

05

尾声

细数特斯拉的空头，无外乎有以下七种：

1.抵抗派： 大卫·埃因霍温2019年与马斯克的内裤对决可以永载对冲基金史册。2022年埃因霍温业绩回暖，收益高达36.6%，年底他继续购买了1000份特斯拉看跌期权（价值1.06亿美元），这场牌局对他来说还远远没有结束。

2.信仰派： 虽然查诺斯在2020年底开始不断削减特斯拉空仓，但他依然坚持信仰，维持着组合里1%的空头仓位。虽然头撞南墙，但他固执地认为特斯拉只是一家汽车公司，而不是科技公司。

3.骑墙派： 香橼最先看空，对特斯拉的逻辑判断走在了所有空头前面，但后面叛变写报告唱多，到了2022年又双叒叕摇身一变看空。这反复横跳的模式，似乎是空头阵营最不靠谱的那一个。

4.投降派： 浑水卡森·布洛克2019年做空特斯拉是因为马斯克太自恋以及特斯拉烧钱不可持续，后被马斯克「擅长从帽子里变兔子」的戏法所折服，2020年放弃做空，皈依神教。

5.复辟派： 巴里重仓做空精准踩在了特斯拉2021年股价最低点，清仓又恰巧股价最高点。一年后，迈克尔·巴里在特斯拉储能电池着火后，立刻发推提醒应该做空特斯拉，似乎有卷土重来的迹象。

6. 隔空派：巴菲特与马斯克长期互相看不上对方，他曾经告诫孙宇晨特斯拉并不是一个很好的投资选项，芒格跟巴菲特的观点类似，但两个老妖精深谙市场规律，虽不看好但绝对不会去做空。

7.隐藏派： 比尔·盖茨在公开场合多次夸赞特斯拉和马斯克，结果在今年4月被马斯克爆出持有5亿美元的特斯拉做空期权。依据FFO报告，在26个反马斯克组织中，共有11个获得了盖茨的支持[14]。

除了隔空派，其他门派基本上都重兵投入围剿。正所谓六大门派围攻光明顶，但被练成神功的教主打得丢盔卸甲，狼狈下山之后还被官府（美联储）用十香软筋散（加息）一网打尽活捉了——简直就是一部电动车版的《倚天屠龙记》。

有人在美国知乎Quora上提了这样一个问题：“怎样才能成为盖茨、乔布斯、或者马斯克？”

马斯克的前妻Justine Musk这样回答：极度的成功来自极端的性格，以及其他很多方面作出的牺牲。……这些人与社会格格不入，通常会被认为是“怪胎”，因此他们被迫以一种不同寻常且极具挑战性的方式体验这个世界。

历史从来没有赐予过人类一个“完美”的天才，所有的伟大人物都存在着各种各样的缺陷，几乎没有几个立德、立功又立言的圣人。但人类文明的进步，离不开这些“怪胎”的推动。

平心而论，中国社会对商业英雄的容忍度也很高，无论是满嘴火车，还是贪污入狱，还是桃色事件，只要在商业上成功，就绝对不乏崇拜者，甚至连贾跃亭都能再三地拿到“再骗一次”的机会。

但另一方面，国内的企业家一旦被“做空”，又会严重地缺乏“安全感”，自己一边收拾细软，一边沉默应对，昔日的支持者通常也不敢多言，导致舆论很容易一边倒，跟风落井下石者不计其数。

反观美国的这位“马老师”，被资本市场围攻，被监管机构调查，被政府高官点名，被大V诅咒进监狱，被用户维权，被小报造谣，被黑粉跟踪，被媒体上纲上线，但绝不提前退休，并热衷每天跟“敌人”对线。

这种“安全感”，是美国能够持续诞生颠覆式创新的一部分原因。别的国家很难学，恐怕也学不来。

今天又在外面跑了一天，累的无暇思考，用一个短篇的历史故事，再来聊一聊流浪气球吧。

1950年1月5日，美国总统杜鲁门发表声明，确认历次有关台湾问题的国际决议，重申《开罗宣言》、《波茨坦公告》关于台湾归还中国的规定。并宣布台湾是中国内政，不在美国的远东军事权保护范围之内。

随后，美国国务卿艾奇逊发表声明：“当台湾成为中国的一个省的时候，没有人对此提出过法律疑问。这被认为是符合过去承诺的”。

而美国的死对头苏联也不甘示弱。

1950年1月6日，也就是杜鲁门声明的次日，苏联外交部长维辛斯基密会中国代表团，确认苏联将全力支持中国在联合国安理会取代国民党代表的席位。

1月10日，苏联驻联合国代表马力克在安理会递交将国民党踢出安理会的决案。13日的投票中，苏联、印度、南斯拉夫赞成，提案未能通过，苏联随即宣布国民党代表被赶出之前，苏联将通过拒绝出席的方式瘫痪安理会。

在同一时间，不仅美国抛弃了他支持了十余年的盟友国民党，5年前刚跟老蒋签署了《中苏友好同盟条约》的苏联，也无情的将国民党抛弃，双方纷纷拿出最有诚意的筹码来收买（忽悠）我们。

其中的导火索，是丘吉尔发布的铁幕演说，引发美苏从二战的盟友走向了激烈的对抗，在东欧开启了激烈的争夺，因此，都希望中国这个亚洲最强的国家能够站在自己这一边，最起码也得争取保持中立。

而这里还有一个小插曲，半个多月前，中国的代表团已经与莫斯科开启了谈判，却不想斯大林基于实力地位出发，对于废除旧约、签署新约完全拒绝让步。

这个时候，那位伟大的战略家很巧妙的向外界透露一个消息，因某不可抗力的原因，中苏谈判搁置，双方关系急剧恶化。

此举引发举世震惊，嗅到了机会的美国随即发动全面的舆论攻势，把能给的不能给的承诺，全都公开了出来。

美国如舔狗一般的示好，把原本还想抻一抻的苏联吓傻了眼。

斯大林收起了之前的傲慢与从实力地位出发，在新约签订方面对华进行了全面的让步，最终，一个巧妙的“舆论事故"，让中国的谈判代表团争回了本该属于我们的利益。

故事讲完了，历史不一定会简单的重复，但往往却会押着相似的韵脚。

本着让孩子从小就接触前沿技术的一贯想法，这些天抽空带着孩子去跟ChatGPT互动，不断的向这个人工智能提问题。

测试的过程中却有一个意外的发现，小朋友测试ChatGPT时，结果远没有之前我自己测试时的结果那么惊艳。

然后便突然顿悟了ChatGPT成功的原因之一，那就是它的话，只是“看起来很有道理”。

之前无论是搜索引擎还是人工智能，发展的方向都是提升准确率，而ChatGPT的重点发展方向却点歪了，通过展示逻辑推演，“看起来更有道理”，给予了大家很多意外的惊喜。

或者说，之前的思路是“专业化”，ChatGPT的思路是“拟人化”。

站在媒体的角度，过去的搜索引擎和AI是给大家看最权威的史料和最真实的信息，ChatGPT更像是一个自媒体大V，拼凑完资料后给大家洋洋洒洒一顿推演。

这跟马斯克在人形机器人Tesla Bot Optimus上的思路如出一辙，之前大家搞机器人的时候考虑的是如何效率最高，等到马斯克搞的时候，他根本不考虑实用性，而是一定要搞成人型，以便于让人类接受。

所以不出意外，别光看微软在ChatGPT投了多少钱，实际上ChatGPT最早的创始人就是马斯克，思路都是一脉相承。

从技术的角度，这也许是一个的倒退，但是从市场的角度，这是一个跨越式的里程碑。

因为，他开始搞“信仰”和“传教”了。

这就像中国革命一开始选择了在城市发动工人，只是追求先进的生产力，后来终于明白了，想要成功需要发动广大的农民群众。

ChatGPT拟人化的成功后，让越来越多的人愿意去花时间跟他对话，吸引了数以亿计的民众，为他的升级提供庞大的数据养分。

因此，ChatGPT从技术的角度，貌似是在开倒车，但是，这就像特斯拉几十万自动驾驶不断提供的道路数据，不断优化AI，数以亿计的“数据矿”开始为ChatGPT打工后，ChatGPT也会超越内核远比他先进的其他AI，让我们加速迎来AI的时代。

写到这里，我又带着孩子继续跟ChatGPT聊天了，毕竟，要让下一代从小就开始接触先进的生产力。

被朋友拉去喝酒了，简单聊两句。

随着2022年全球保守主义的集体落幕，新时代的一系列阻碍正在被一块块的搬开，未来各国的新一代生产力都将开启高速的扩张。

最近全网热议的ChatGPT，并不是突然才有，而是像希尔瓦娜斯，趁着冰封王座的裂痕迅速崛起。

接下来的几年，保守集团的落幕速度只会加剧，大量依附于旧势力的就业将会遭遇浪潮般的冲击。

但与此同时，类似ChatGPT的新式生产力工具会如雨后春笋般的展现，带来大量的新就业，大家被迫学习新的技能，这将成为新时代的一个显著特征。

不过，国家的属性决定了技能点方向的不同。

美国能够在智能聊天的ChatGPT上取得巨大的成功，不仅仅是其强大的研发能力支撑，根源是因为美国“言论自由”的政治正确牌子太大，没有任何的力量敢与其掰手腕，新势力敢于在聊天这个领域进行无底线的挑战。

同理，中国能够在新能源汽车领域取得巨大的成功，不仅仅是因为低廉的劳动力，而是因为中国的石油集团和汽车集团，相比于主流发达国家弱的没脸见人，可以被新势力肆意的欺凌和挑战。

这就是上一个时代的强大，会成为下一个时代前进的阻碍。

中国电力系统技术与体系一骑绝尘冠绝全球，但也导致了电力交易体系全球垫底。

拥有全球金融体系控制权的美国，自然发展不起来新时代的数字金融，而弱不禁风的中国金融集团，自然会留有缝隙让中国的数字金融集团发展起来。

直到他们狂妄的去挑战强大的赛巴尔，被揍的爬不起来。

旧势力的薄弱，才是新势力发展的机会，所以马斯克要把他的特斯拉工厂开到中国来。

因此，ChatGPT看似很牛逼，但实际上中国也有能力反超。

ChatGPT靠的是美国的言论自由，即使发展起来的，也更类似于是一个工具，而非一个系统。

这个工具大家都可以用，但进一步涉及到盈利的问题上，就会面临美国从国家到州郡一级法规的层层限制，被各种利益集团进行打压。（跟中国被美国打压一样）

但在系统升级所必须的个性化数据获取方面，在与既得利益集团的对抗方面，便是“优势在我”了。

这种优势不仅仅局限在ChatGPT，大量涉及真正的人工智能与机械替代的领域，都需要侵犯隐私的真实数据反馈来持续性的成长，需要侵犯既得利益集团的利益。

在这些方面，“弱势”的中国有着绝对的“强势”。

回顾疫情三年，美国只能不断的向民众发钱搞赎买，不断的向市场投钱寻求企业的支持，在面对旧集团的时候，中国比美国更有决心和魄力，对新事物的开放的力度将远超美国。

因此，中美两国在新时代的生产力上，很可能走出两个方向，受利益集团制约的美国走的是技术路线，美国法外之地的中国走的可能是应用路线。

政事堂猜测，相比于上一个全球化的时代，美国提供技术，中国提供劳动力，面对新时代的生产力变革，也会出现一种新的竞争模式。

美国主算法，中国主数据。

刚看完流浪地球，没想到又上演了一个”流浪气球”。

2月3日，外交部发言人在回答记者提问时，表示出现在美国空域的中国无人飞艇属民用性质，用于气象等科研。受西风带影响，且自身控制能力有限，该飞艇严重偏离预定航线。

不搞情绪，也不谈技术，聊一聊这事儿前后的一些背景，推演一下后续会怎么走。（文章质量不高于平时，可能还短，收费一毛只是为了控制一下阅读量）

相信咱们读者的第一反应，此事都是跟布林肯订好的2月访华有着直接的关系。

而熟悉历史的也都知道，纵观中美这几十年来的重要谈判，没有一次能顺风顺水，总会有人想搞破坏。

就此次中国”流浪气球”发生的几天前，美国也发生了”流浪军舰”的桥段。

根据台媒报道，美国海军一艘补给舰因海风强劲，靠岸琏风，在1月25日悄悄出现在台中大安溪河口附近，突破了美国之前坚守的12海里红线限制。

两个如此巧合”流浪”之间是否有关系，不敢妄加猜测，但是客观上，来而无往非礼也。

毕竟，几年前我们可是撂出过很话，”美国军舰抵达…之日，就是我解放军……之时”。

不过，相比于流浪军舰的舆论被两岸都压了下来，流浪气球的舆论在美国引起了轩然大波，引起全美的热议，仿佛半年前的佩婆窜访时的复刻。

白宫肯定的想谈的，拜登的金主们都很着急，但与此同时，美国国内的鹰派们，也希望借助舆论阻断中美之间的谈判，恶化两国之间的关系。

于是，就像半年前炒作佩婆后，我们中断了与美国的联络通道，这一波炒作后，美国国务卿布林肯今天也宣布了暂缓访华。

除此之外，美国昨天爆表令人咋舌的非农数据，也给了美国白宫公务员们巨大的底气。

中国最重要的指标是出口，美国最重要的指标是就业。

这就像过去两年中国出口爆表的时候，不愿意正眼瞅老美。老美就业一旦解决，对外的底气也会硬的不行，要重新考虑跟中国勾兑的价格。

不过，咱老爷们也不必被吓到。

短期内，中美之间关系改善的大趋势还不会改变，毕竟，美俄都正在乌克兰战场上加堆筹码了，此时，我们是必须要争取的对象。

这就像老婆找了个理由躲回娘家，是等你拎着礼物上门哄回去。都是老油条了，这套路去年咱们也同样玩过。

这既是向内通过强硬赚足面子，也对外通过施压赚足里子，然后，接下来该谈还是要谈，该做的交易还是要交易的。

正如中美在G20秘密谈判期间，中俄也正在准备乌兹别克会晤，这次布林肯的主动访问期间，俄罗斯也在积极邀请我们的访问。

这就像两个争风吃醋的妹子，绝不会将到手的帅哥推到对方手里，此次耍耍脾气，里子面子满足一下也就得了。

而且，就像辉瑞等拜登的金主，可不会为了面子来买单，还会给予巨大的压力。

因此，预计在金主的要求下，布林肯大概率会协调新的时间，此次美国也会如半年前那样，应付过了国内的鹰派分子后，也会为了避免多线开展，迅速开启谈判的流程。

今天，四川搞了个热爆全网的大新闻，生育取消了结婚限制，也取消了数量限制。

由于2022年的人口出现了历史性的负增长，此次川卫规【2023】5号文被认为是适应三台政策，鼓励生育而出，甚至不惜“鼓励”非婚生子。

急的四川官方紧急表态，解释“生育登记”并非大众所认为的“上户口”，跟上户口是不一样的。

对于这个问题，掩耳盗铃没啥意思，政事堂提供另一个视角，大家会明白这不是四川搞突袭，而是一个全国性的大转弯。

中国过去几十年实行的婚姻制度，本质是一部保护弱势群体的“婚姻劳动法”，通过一系列的国家强制规范与统一和合同范本，强行让婚姻中的无产阶级与资产阶级处于绝对平等的地位。

无论资本家的财富规模到达何种级别，受制于生育政策，在国内想要把基因传承下去，想要把财富传承给亲儿子，都必须接受这份“计划经济模式”的制式合同。

就像劳动法保护了弱势群体，提升了资本家的用工成本，无产阶级胜利后带来的婚姻制度，也通过拽住“命根子”，保护夫妻生活中的弱势一方，强制实现了婚姻双方的公平。

本质上，过去咱们是用计划经济的思路来计划婚姻、计划生育，在“胎票”、“婚票”的限制下，再有钱也很难从市场上获取婚姻与生育资源。

但是，自2021年民法典出台后，保障了非婚生子的继承权，同期，国家卫健委也发布了完善生育登记的指导意见，所以才有了生育取消了结婚限制的川卫规【2023】5号文。

四川没必要遮遮掩掩，未来各地也会陆陆续续出台相应的文件。

而这一系列法条的结果，是允许婚姻中的“劳资双方”，绕过这份保护“劳动者”的”国家制式合同，解除了基因传承的法律限制，可以自由的拟定“婚姻合同”条款。

也就是随着市场化的推进，实力对等还好，如果伴侣之间的实力不对等，强势的一方可以“从实力的地位出发”，强制要求签署不平等的条约，弱势一方很难拒绝，因为在这场招投标中，结果必然是低价者中标。

过去，是只允许一个中农雇佣一个佃农，生产出来的财富强制两个人平均分配，未来，只要佃农愿意，地主可以雇佣很多佃农，并由地主来决定每个佃农可以分到多少粮食。

这个政策出台，不同的群体，谁得利谁受损一清二楚，这里就不多说了，而这个政策能够出台，必然要符合国家的利益。

在民法典的财产保护下，生育等级取消结婚限制后，富裕群体可以获得更多生育资源，也将缔造出大量的继承权子女。这种新型的“推恩令”，对富裕群体的巨额财富进行强制的分割，避免财富集中形成量变到质变，也遏制了基尼系数的扩大。

基于政府土地财政的角度，最起码，有“二套”才有资格有二房，有“三套”才有资格有三房，想要孩子还得购置更多，根植于DNA的欲望将大幅激发富裕群体的房产购置需求，保住了优质地段的房价，稳住了地方政府的土地财政收入，能够获取财力进行转移支付。

历史的车轮滚滚向前，随着生产力的变迁，想要维系稳定的系统，就必然要建立新的秩序与游戏规则，只是前进的路上，我们不要忘却这片土地上涌现过的一批人，他们曾经来过。